BUENAS PRÁCTICAS EN INVERSIONES ÉTICAS: EL FONDO SOBERANO NORUEGO

En un entorno donde las inversiones suelen priorizar el beneficio económico, el Fondo Soberano de Noruega (Government Pension Fund Global) destaca no solo por su rentabilidad sino por su compromiso con la ética. Su funcionamiento demuestra que es posible combinar rentabilidad con responsabilidad social y ambiental.

Para lograrlo, cuenta con un Comité ético independiente formado por cinco expertos que - parafraseando a Kant - actúa como "brújula moral". Este grupo analiza las empresas en las que el fondo podría invertir, basándose en criterios establecidos por el Parlamento noruego. El Comité ético - órgano independiente creado en 2004 - no gestiona el dinero (proveniente fundamentalmente del petróleo) y su función es analizar empresas y detectar si deberían ser objeto de exclusión, observación o seguimiento reforzado por razones éticas. Siguen dos tipos de criterios de análisis:

1. Criterios basados en productos: Afectan a empresas que producen determinados bienes incompatibles con la política ética del fondo. Entre ellos han estado o están categorías como:

• ciertas armas (por ejemplo, componentes de armas nucleares),

• tabaco,

• cannabis

• carbón térmico en ciertos supuestos.

2. Criterios basados en conducta: Afectan a empresas implicadas en comportamientos graves, como:

• violaciones de derechos humanos,

• violaciones de derechos en contextos de guerra o conflicto,

• corrupción grave o criminalidad económica,

• daño medioambiental severo,

• venta de armamento en determinadas circunstancias,

Cuando detecta incumplimientos graves, recomienda excluir a esas compañías de la cartera de inversiones.

Actualmente, la lista de exclusiones incluye 206 empresas de todo el mundo, entre ellas la española Prosegur. Estas decisiones reflejan el intento del fondo de evitar que sus beneficios estén vinculados a prácticas consideradas incompatibles con sus principios.

Sin embargo, estas medidas no siempre son bien recibidas y algunas exclusiones han generado tensiones diplomáticas al afectar a empresas importantes en distintos países.

Desde noviembre de 2025 y de forma temporal, el marco ético del fondo ha sido modificado mientras Noruega revisa todo el sistema. Bajo estas directrices interinas, el Comité de Ética sigue monitorizando empresas, pero ya no formula recomendaciones de exclusión u observación como antes; en su lugar, informa a Norges Bank sobre empresas que deberían ser objeto de engagement / actividad accionarial (presión o influencia accionarial).

A pesar de estas controversias, el fondo soberano de Noruega (uno de los mayores fondos soberanos del planeta) sigue siendo un referente global en inversión responsable, manteniendo sus principios éticos por encima de los intereses estrictamente económicos.

Fuente: El País / Economía (2026/03/22)